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???恩訊輿情監(jiān)測(cè)公司：原標(biāo)題：上市公司偏離主業(yè)行為要有所抑制
 目前上市公司偏離主業(yè)的一個(gè)表現(xiàn)，就是有些上市公司熱衷于股票投資、主業(yè)逐漸拋荒。
 近日，中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)宋志平表示，公司出問(wèn)題，偏離主業(yè)是主要原因，上市募資后盲目擴(kuò)張；上市公司質(zhì)量提升成為當(dāng)前重要任務(wù)，不應(yīng)盲目無(wú)效創(chuàng)新。筆者認(rèn)為，對(duì)上市公司偏離主業(yè)行為要有所抑制。
 目前上市公司偏離主業(yè)的一個(gè)表現(xiàn)，就是有些上市公司熱衷于股票投資、主業(yè)逐漸拋荒。上市公司搞股票投資，基本沒(méi)有門(mén)檻，沒(méi)有對(duì)專(zhuān)業(yè)人才等方面規(guī)定，那成功概率能有多大；投資好的年頭似乎有些盈利，但年成不好時(shí)虧個(gè)底朝天。上市公司熱衷于股票投資，那還要公募基金、私募基金等干啥；若企業(yè)上市后都拋棄主業(yè)、轉(zhuǎn)行搞股票投資，如此空心化的股市顯然將蘊(yùn)含巨大金融風(fēng)險(xiǎn)。
 偏離主業(yè)的第二個(gè)表現(xiàn)就是盲目跨界并購(gòu)，但并購(gòu)后有多少上市公司業(yè)績(jī)能真正達(dá)到穩(wěn)定增長(zhǎng)呢？筆者認(rèn)為這個(gè)比例恐怕不高。上市公司跨界并購(gòu)，對(duì)新行業(yè)可能所知甚少，并購(gòu)之后的整合工作并不好做，有些完全依賴(lài)或沿用標(biāo)的公司原有管理層，由此失去控制，有的標(biāo)的公司甚至繼續(xù)對(duì)原來(lái)股東進(jìn)行利益輸送。即使上市公司能對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行控制，但“三高”并購(gòu)付出代價(jià)過(guò)高，也埋下商譽(yù)減值的地雷。
 魔鬼在于細(xì)節(jié)，并購(gòu)整合工作才是決定并購(gòu)是否成功的關(guān)鍵，而目前上市公司并購(gòu)重組目的過(guò)于短期功利化，不少就是為了貼上熱門(mén)題材概念、方便股價(jià)炒作和提升估值，很少關(guān)心并購(gòu)重組的“最后一公里”細(xì)節(jié)工作。
 看到每年上市公司并購(gòu)重組金額數(shù)千億甚至上萬(wàn)億元，筆者并沒(méi)有感到激動(dòng)或喜悅。實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，需要上市公司高質(zhì)量發(fā)展，并購(gòu)重組是做大做強(qiáng)上市公司的一個(gè)途徑或渠道，但只有高質(zhì)量的并購(gòu)才能達(dá)到這個(gè)目的；偏離主業(yè)、盲目跨界的“三高”并購(gòu)，往往是低質(zhì)量并購(gòu)的代名詞，此類(lèi)并購(gòu)金額越多，對(duì)A股和股民的傷害就可能越大。
 對(duì)上市公司偏離主業(yè)行為，筆者認(rèn)為應(yīng)該有所約束或控制，為此有以下幾點(diǎn)建議：
 一是應(yīng)設(shè)置金融投資類(lèi)上市公司的準(zhǔn)入門(mén)檻。設(shè)立公募基金公司代客理財(cái)，應(yīng)滿(mǎn)足“基金從業(yè)資格人員達(dá)到法定人數(shù)”等條件，并經(jīng)證監(jiān)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，也即需獲得金融牌照。上市公司同樣向社會(huì)公募資金，其投資股票當(dāng)然也應(yīng)設(shè)置一定門(mén)檻，也就是說(shuō)，金融投資類(lèi)上市公司當(dāng)然可以有，但必須立規(guī)矩、設(shè)門(mén)檻、限數(shù)量，可以規(guī)定，上市公司自主投資股票限額可在凈資產(chǎn)5%以下，若要超過(guò)這個(gè)比例，就必須從監(jiān)管部門(mén)獲得金融投資牌照，要在專(zhuān)業(yè)人員數(shù)量、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制等方面設(shè)置門(mén)檻。
 二是完善上市公司再融資政策。對(duì)目前上市公司定向增發(fā)、配股、債券發(fā)行、重大重組配套融資等再融資政策，應(yīng)有所優(yōu)化調(diào)整，審核部門(mén)對(duì)再融資的資源配置，要向堅(jiān)守主業(yè)的上市公司傾斜，大力支持上市公司利用再融資做強(qiáng)做大主業(yè)，開(kāi)展技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。另一方面，對(duì)上市公司擬圈錢(qián)偏離主業(yè)的投資或并購(gòu)行為，要進(jìn)行有效約束；尤其最新《上市公司重大重組管理辦法》規(guī)定發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)可同時(shí)募集部分配套資金，建議對(duì)跨界并購(gòu)不宜開(kāi)這個(gè)口子。
 三是嚴(yán)厲打擊熱點(diǎn)概念題材炒作中的違法違規(guī)。之所以上市公司熱衷于偏離主業(yè)跨界，主要就是貼上熱點(diǎn)就可引來(lái)投機(jī)炒作甚至方便操縱。當(dāng)年鮮言操縱“多倫股份”股價(jià)，一個(gè)手法是申請(qǐng)企業(yè)名稱(chēng)變更為“匹凸匹金融信息公司”，另外還配之以多個(gè)賬戶(hù)連續(xù)買(mǎi)賣(mài)操縱，以及虛假申報(bào)、對(duì)敲等操縱手法。對(duì)照當(dāng)前股市，網(wǎng)紅等題材龍頭股炒作，是否存在類(lèi)似的操縱行為，值得深入調(diào)查；只有引導(dǎo)市場(chǎng)將盲目跨界視為利空、而非利好風(fēng)口進(jìn)行熱炒，盲目跨界才能從根上得到整治。
(責(zé)編：實(shí)習(xí)生 李嘉律、袁勃)
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